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中央银行是问题还是解决方案?

全球经济的命运掌握在极少数人手中。 美联储主席 是其中之一; 欧洲央行行长就是其中之一。 还有其他人,但他们的数量几乎没有。

欢迎来到中央银行的世界,美联​​储和欧洲中央银行制定的货币政策决策之间的相互作用将决定代表数百万亿美元的衍生品和其他金融工具的支付。

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如果你认为影响你的经济前景的其他问题或政策比央行银行家在未来几个月选择做的更重要 - 或者肯定更有趣 - 那么请再想一想。 无论你是关心单一税,奥巴马医改,移民改革还是支持军队,都无关紧要。 这些问题值得引起关注,因为它们涉及真正的经济和财政权衡。 但是,如果世界在最后一次,甚至更大的规模上陷入另一次金融危机,那么竞选礼堂中就没有足够的政治氧气来处理其他问题。

还记得2008年9月下旬发生的事情,仅仅在选举日前六周发生了吗? 参议员 共和党总统候选人亚利桑那州宣布,他将暂停竞选华盛顿的竞选活动,以便在全球金融危机的背景下讨论救助情况。 他说:“我不能继续进行一场运动,好像没有发生这种危险的情况,或者好像手头有解决方案,但显然不是这样。” “对于美国和世界而言,现在最重要的争论是在美国国会大厦举行。”

考虑到参议员 ,以免你怀疑市场崩溃在那时取代了所有其他政治问题 (RS.C.)宣言:“我们需要解决这场金融危机,而不是需要外交政策辩论。”

对于当时的森。 (伊利诺伊州),民主党总统候选人,2008年的大崩溃是各种意外收获:这让他有机会在压力下表现出冷静的领导。 麦凯恩试图超越小政治,表明他有能力优先考虑,在面对全球金融危机时放弃一切。 但奥巴马迅速采取行动,称其虚张声势,与领先的民主党密切协调,制定计划。

当时担任美联储主席的 ( )警告国会和白宫关于银行系统可能崩溃的事件; 信贷市场会陷入困境,可能会产生严重的经济后果。 应该做什么? 当竞争对手的总统候选人以及众议院和参议院领导人聚集在内阁会议室与当时的总统讨论紧急情况时,有一件事显而易见的是当时的财政部长 :“民主党人做完了他们的作业。“

奥巴马在当时的众议院议长南希佩洛西(加利福尼亚州立大学)的指导下,提到了局势的紧迫性,并承诺民主党将提供必要的投票来支持不断发展的救助协议。 麦凯恩在提出任何替代计划时尴尬地反对,发现自己受到奥巴马的挑战,表达了他自己的观点。 除了一些关于需要达成共识的一般性评论之外,麦凯恩几乎没有什么建议。 “正如他所说的那样,”保尔森在他的回忆录“濒临崩溃”中指出,“我可以看到奥巴马轻笑。”

那么如果我们从现在到2016年11月之间获得重播2008年9月的崩溃,会发生什么? 如果中央银行家弄错了怎么办? 如果耶伦和德拉吉不仅未能预见到下一次全球金融危机,而且无意中通过误导的货币政策触发它,那该怎么办呢?

为什么没有人问希拉里克林顿,或者任何一位共和党领导的总统候选人,如果世界再一次面临经历金融榨汁并被迫苟延残喘的前景,他们会打算做些什么? 更重要的是:未来的美国总统将如何通过认真的改革来解决全球金融不稳定问题? 自从我们经历伯南克描述的“全球历史上最严重的金融危机,包括大萧条”以来,已有将近七年的时间了。 然而,政策制定者忽略了对全球金融架构进行有意义的改变,即使全球金融复杂性和银行互联性的上升威胁到一个更加严重的崩溃,如果出现问题。

英格兰银行上个月发布的一份报告指出,新兴市场国家以美元计价工具的借贷规模不足; 这是一个令人不安的启示,因为随着美元的升值,借款人偿还这些贷款变得越来越困难。 与此同时,根据国际清算银行的数据,未结算的场外交易衍生品的名义价值总计为691万亿美元,高于2008年6月的数额 - 约等于全球国内生产总值的9倍。 在被指定为“具有系统重要性的金融机构”(SIFI)的30家公司中,自2006年以来,衍生品的持有量平均增长了50%以上。这些金融合同中有92%来自利率或汇率变动。

所有这些都解释了全球金融市场近乎痴迷于中央银行家话语的焦点,这些银行家有能力影响“交易资产”,价值惊人的金额。 耶伦或德拉吉的一个不谨慎的评论,一个外围货币当局的错误举动,它可能都会崩溃。

哪位总统候选人有勇气说全球经济的未来不应该依赖于如此脆弱和容易出错的结构? 那些敢于暗示健全的金钱基础会为生产性金融投资和全球经济增长提供更稳定平台的政治领导人在哪里?

美国人应该开始要求答案,然后我们再次要求为可预测的全球金融危机再次付出代价。

谢尔顿是 Money Meltdown的作者 ,他是Atlas Network的高级研究员和Sound Money项目的联合主任。